El Banco Central Europeo (BCE) afronta este jueves una reunión clave en la que los mercados dan prácticamente por asegurada una nueva subida de tipos de interés.
El consenso de los analistas apunta a un incremento de 25 puntos básicos, hasta situar la tasa de depósito en el 2,25%, en un contexto marcado por el repunte de la inflación y la crisis energética derivada del conflicto en Irán.
La decisión supondría el primer aumento del precio del dinero desde septiembre de 2023, tras un periodo en el que la política monetaria se había mantenido estable o incluso con recortes puntuales. La aceleración de los precios ha cambiado el rumbo del debate en el seno del organismo.
La inflación en la Eurozona alcanzó el 3,2% en marzo, su nivel más alto desde 2023, con una subida respecto al 2,6% del mes anterior, impulsada por el encarecimiento de la energía en un entorno geopolítico más tensionado.
¿Qué predicen los expertos sobre la decisión del BCE?
Los expertos interpretan este movimiento como una respuesta preventiva ante el riesgo de que la inflación energética se prolongue más de lo previsto. Sin embargo, descartan por ahora el inicio de un ciclo agresivo de endurecimiento monetario.
El gestor de renta fija de A&G Investors, Germán García Mellado, considera que se trata de una “actuación preventiva ante una inflación energética más persistente de lo previsto”, subrayando además que la economía de la eurozona llega debilitada y con condiciones crediticias más restrictivas.
En este escenario, la atención también se centra en el mensaje de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, que previsiblemente mantendrá una posición prudente y de actuación “reunión a reunión”, en un contexto de elevada incertidumbre sobre la duración del conflicto.
La lectura dominante en el mercado es que el BCE prioriza evitar un desanclaje de las expectativas de inflación, ante el riesgo de que los precios se mantengan por encima del objetivo del 2% durante un periodo prolongado.
En el seno del Consejo de Gobierno, alrededor del 70% de sus miembros ya se ha mostrado favorable a una subida de tipos en esta reunión, mientras que el resto mantiene una posición más cauta a la espera de nuevos datos.
Algunos analistas, como los de Nomura, anticipan que Lagarde insistirá en la necesidad de prudencia ante un escenario incierto, donde el impacto económico del conflicto dependerá de su duración e intensidad.
