¿Viene una nueva temporada de fusiones en el negocio aeronáutico? La oferta de Apollo sobre easyJet podría convertirse, según BofA Global Research, en el detonante de una nueva oleada de integración en el fragmentado mercado aéreo europeo.
El interés del capital privado, visible tras la puja con Castlelake por la aerolínea británica, refleja para los analistas unas valoraciones bursátiles demasiado bajas para activos estratégicos como flotas, slots aeroportuarios y pedidos de nuevos aviones.
El mercado europeo mantiene además una fragmentación muy superior a la estadounidense. Mientras los cuatro mayores grupos concentran cerca del 80% de la capacidad doméstica en Estados Unidos, los operadores pequeños todavía representan aproximadamente un tercio de la capacidad intraeuropea.
¿Qué sigue, según BofA?
BofA sitúa en este contexto operaciones como la entrada de Lufthansa en ITA Airways, la participación de Air France-KLM en SAS y el proceso de privatización de TAP. Estos movimientos apuntan hacia una creciente concentración del sector.
Una mayor integración podría favorecer el control de la oferta y respaldar las tarifas, especialmente en un escenario marcado por las restricciones de capacidad en aeropuertos y fabricantes aeronáuticos.
Apollo no ha planteado recortes directos de capacidad, aunque los analistas esperan una estrategia orientada a mejorar los retornos y trasladar aviones hacia rutas con mayores márgenes.
Jet2 sería una de las compañías más expuestas a un cambio comercial de easyJet: el 57% de su capacidad prevista para el verano de 2026 se solapa con rutas de la aerolínea británica.
Ryanair e IAG figuran entre las principales recomendaciones de BofA para aprovechar una eventual consolidación. Sin embargo, el banco ha recortado un 7% y un 8% sus previsiones medias de beneficio para 2026 y 2027, respectivamente, por el encarecimiento previsto del combustible.
