CommerzbankLa petición de Commerzbank a la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin) para que revise una posible «información potencialmente engañosa» por parte de UniCredit en relación con su oferta pública de adquisición marca un nuevo episodio de tensión en la operación, cuyo periodo de aceptación concluye el próximo 16 de junio.
El banco alemán eleva así el tono en plena recta final de la OPA, al cuestionar la transparencia de los datos difundidos por la entidad italiana sobre el grado de apoyo de los accionistas a su propuesta.
En su comunicación al supervisor, Commerzbank solicita una revisión exhaustiva de los hechos, aportando su propio análisis y advirtiendo de que la información publicada por UniCredit podría inducir a interpretaciones erróneas en el mercado.
«Las cifras más recientes comunicadas por UniCredit sobre la aceptación de su OPA son engañosas», sostiene la entidad alemana, que considera que los datos carecen de explicaciones suficientes que los sustenten.
El banco germano apunta a que la forma de presentar las posiciones de UniCredit no distingue adecuadamente entre acciones en propiedad directa, instrumentos derivados y acciones ofrecidas, lo que, a su juicio, impide valorar con precisión el nivel real de control o participación.
Según Commerzbank, UniCredit controlaría en torno a un 27% de las acciones de forma directa, mientras que el resto de las posiciones comunicadas no reflejarían derechos de voto ni propiedad equivalente.
¿Cuáles son las dudas de Commerzbank?
La entidad alemana también pone el foco en el 7,58% de acciones ofrecidas, cuyo origen cuestiona al señalar que no existiría evidencia de participación relevante de inversores institucionales y que la aportación minorista sería prácticamente marginal.
En su análisis, Commerzbank sostiene además que gran parte de esas acciones estaría vinculada a contrapartes de derivados de UniCredit, lo que, en su opinión, debilita la lectura de apoyo independiente a la operación.
El banco añade que el precio implícito de la oferta sería inferior a la cotización actual, lo que reduce el incentivo económico para que los accionistas acepten el canje propuesto.
En este contexto, la entidad recomienda no extraer conclusiones definitivas sobre el nivel de respaldo a la OPA hasta que la información sea plenamente verificada y analizada por las autoridades competentes.