El Corte Inglés de Goya (Madrid)En un momento de fuerte demanda en los mercados de deuda europeos, El Corte Inglés ha lanzado una nueva emisión de bonos por valor de 500 millones de euros, con un vencimiento a ocho años y un diferencial de 155 puntos básicos sobre el mid swap, aprovechando el apetito inversor y la buena percepción del riesgo crediticio de la compañía.
Se trata de la segunda emisión del grupo en dos ejercicios consecutivos, tras la colocación de otros 500 millones a siete años en junio de 2024, poco después de recuperar el grado de inversión. Esta nueva operación cuenta con el respaldo de siete bancos colocadores: Barclays, BBVA, Bank of America, CaixaBank, Citi, Goldman Sachs y JP Morgan.
Mejora de rating y solidez financiera
La operación llega poco después de que S&P mejorara la perspectiva de la compañía a “mejor de lo esperado”, lo que podría traducirse en una revisión al alza de su calificación crediticia en los próximos dos años. Actualmente, El Corte Inglés mantiene una nota de BBB–, dentro del grado de inversión, un estatus clave que le permite abaratar su coste de financiación.
Los fondos captados se destinarán a fines corporativos generales, incluyendo la refinanciación de deuda. A cierre de 2024, la deuda neta de la empresa se situaba en 1.796 millones de euros, un 13% menos que el año anterior y el nivel más bajo desde hace 17 años.
Resultados sólidos y dividendo al alza
La compañía cerró su último ejercicio fiscal con:
Facturación: 14.786 millones de euros (+2,3%)
Beneficio neto: 512 millones de euros (+5,7%)
Dividendo propuesto: 225 millones de euros (+40%)
Estos resultados financieros han impulsado la confianza de los inversores. El accionista catarí Hamad bin Jassim bin Jaber Al Thani, que controla un 5,53% del capital, ha decidido no vender su participación, cuya opción de venta vencía el pasado 14 de julio. El empresario entró en el capital en 2015 con una inversión de 1.000 millones por el 10% de la compañía, y la próxima ventana para vender será en 2028.
Un entorno favorable para emitir en euros
El movimiento de El Corte Inglés se produce en un contexto en el que la deuda denominada en euros ha ganado atractivo, gracias a:
La estabilidad política relativa en la eurozona
Las bajadas de tipos del BCE
Una alta liquidez en el sistema
Un euro fuerte frente al dólar, debilitado por las presiones políticas en EE. UU.
A pesar de los episodios de volatilidad internacional, como el adelanto electoral en Francia o el llamado “día de la liberación” de Donald Trump, el mercado de capitales europeo ha demostrado resiliencia. Solo en el primer semestre de 2025, el volumen de emisiones en el mercado español alcanzó los 70.000 millones de euros, manteniéndose en niveles similares al año anterior.
Con esta operación, El Corte Inglés consolida su regreso a los mercados financieros en condiciones muy favorables, apoyado en una sólida recuperación operativa, una política de dividendo atractiva y una calificación crediticia robusta. La compañía refuerza así su posición como un emisor solvente y atractivo en el panorama corporativo europeo.