PDD Holdings, el gigante chino que está detrás de Temu y Pinduoduo, continúa creciendo en ventas, pero empieza a notar el precio de competir en un mercado cada vez más agresivo. La compañía cerró el primer semestre de 2026 con un beneficio neto de 39.729 millones de yuanes, unos 5.061 millones de euros, lo que supone una caída del 12,7% respecto al mismo periodo del año anterior.
La bajada de las ganancias contrasta con el comportamiento de los ingresos. Entre enero y junio, PDD facturó 218.587 millones de yuanes, alrededor de 27.847 millones de euros, un 9,5% más. La fotografía deja bastante claro el momento que atraviesa el grupo: Temu y Pinduoduo siguen moviendo cada vez más negocio, pero mantener ese crecimiento está costando más dinero.
Las transacciones crecen un 16,6%
Los ingresos procedentes de servicios de marketing online aumentaron un 3%, hasta alcanzar los 107.573 millones de yuanes, unos 13.704 millones de euros. Esta actividad incluye buena parte de los servicios publicitarios que PDD ofrece a los vendedores que utilizan sus plataformas para conseguir mayor visibilidad.
Los ingresos por servicios de transacciones se dispararon un 16,6%, hasta los 111.014 millones de yuanes, equivalentes a aproximadamente 14.143 millones de euros. Esta división ya supera así ligeramente al negocio de marketing dentro de las cuentas semestrales.
El dato es relevante porque refleja el aumento de la actividad comercial que pasa por las plataformas de PDD Holdings, especialmente Pinduoduo en China y Temu en los mercados internacionales.
Temu crece en un escenario mucho más difícil
Temu se convirtió en pocos años en una de las plataformas de comercio electrónico más reconocibles del mundo gracias a una estrategia muy sencilla de entender: precios extremadamente bajos, enormes inversiones en publicidad y un catálogo prácticamente infinito de productos enviados directamente al consumidor.
PDD reconoce que el comercio internacional y el entorno regulatorio han seguido evolucionando durante 2026, generando tanto nuevas oportunidades como importantes desafíos para el negocio.
En mercados como Estados Unidos y Europa, las plataformas chinas están afrontando una vigilancia regulatoria cada vez mayor, especialmente alrededor de la seguridad de los productos, los derechos de los consumidores y el tratamiento de los paquetes de bajo valor procedentes de Asia.
A eso se suma la competencia en China. Pinduoduo pelea por el consumidor frente a gigantes como Alibaba y JD.com, mientras nuevas formas de comercio electrónico vinculadas al vídeo y las retransmisiones en directo están aumentando la presión competitiva.
El segundo trimestre deja 3.463 millones de beneficio
PDD Holdings obtuvo en el segundo trimestre un beneficio neto atribuido de 27.182 millones de yuanes, unos 3.463 millones de euros, lo que supone un descenso interanual del 11,6%. Los ingresos, en cambio, continuaron avanzando y alcanzaron los 112.358 millones de yuanes, aproximadamente 14.314 millones de euros, un 8% más.
La cifra quedó por debajo de lo que esperaba parte del mercado. El consenso recogido por LSEG anticipaba unos ingresos trimestrales cercanos a los 116.350 millones de yuanes, alrededor de 4.000 millones más de lo finalmente registrado.
Sin embargo, el beneficio sorprendió positivamente. PDD ganó unos 27.200 millones de yuanes, frente a aproximadamente 24.400 millones esperados por los analistas. El resultado operativo también dio una señal positiva: creció un 8%, hasta los 27.800 millones de yuanes, mientras que el beneficio operativo ajustado avanzó un 5%, hasta 29.100 millones.
Temu vende más, pero crecer ya no sale tan barato
Los resultados dejan una fotografía bastante clara: PDD Holdings factura un 9,5% más en el semestre, pero su beneficio cae un 12,7% hasta los 5.061 millones de euros. Al mismo tiempo, los ingresos por transacciones crecen un 16,6% y la compañía continúa aumentando sus inversiones en marketing, tecnología y seguridad.
La fórmula que convirtió a Temu en un fenómeno mundial sigue generando crecimiento, pero ahora se enfrenta a un escenario mucho más complejo que hace unos años. La competencia aprieta en China, los reguladores vigilan cada vez más sus operaciones internacionales y sostener el crecimiento exige inversiones importantes.
PDD tiene tamaño, caja y millones de consumidores. Su siguiente reto será demostrar que Temu puede seguir creciendo sin que cada nueva venta termine pesando sobre la rentabilidad del grupo.
