Zegona El respaldo de la banca de inversión vuelve a situar a Zegona en el radar del mercado. Los analistas de Deutsche Bank han elevado el precio objetivo de la firma británica desde 1.550 peniques (18 euros) a 2.200 peniques (25 euros), un incremento del 42%, y mantienen su recomendación de ‘comprar’.
La entidad alemana considera que la compañía —propietaria de Vodafone España— sigue ofreciendo una senda clara hacia rentabilidades de flujo de caja libre de dos dígitos.
Incluso bajo supuestos conservadores, el banco estima un EFCF del 10,7% en 2028.
Deutsche Bank inició cobertura en junio de 2025, subrayando el potencial derivado de la simplificación de la estructura de capital.
Desde entonces, las acciones se dispararon un 124% en el segundo semestre de 2025, aunque los analistas creen que aún hay margen de revalorización.
Lo que ven para Zegona
El informe proyecta una rentabilidad por dividendo del 7,1% en 2028, respaldada por una mejora sostenida en generación de caja.
En concreto, prevé que el flujo de caja libre ajustado alcance los 536 millones de euros en 2029, un 65% más que en 2026.
El mercado español de telecomunicaciones continúa siendo competitivo, pero el banco apunta a recientes subidas de precios y a un potencial aumento del flujo de caja operativo si se intensifica el uso compartido de redes móviles.
El crecimiento medio anual del OpFCF se situaría en el 7% entre 2026 y 2029, con un repunte del 21% ya en 2026.
Además, la reducción de costes financieros, operaciones corporativas y refinanciaciones contribuiría a reforzar la caja en los próximos ejercicios. Para Deutsche Bank, la ecuación combina mejora operativa y disciplina financiera.
El escenario podría ser aún más favorable si Zegona alcanza su objetivo de 1.000 millones de euros de flujo de caja operativo —frente a los 932 millones estimados para 2029— y ejecuta con éxito su plan sobre los ‘RANCos’.
En ese caso, la valoración podría escalar hasta 27 libras por acción (32 euros), lo que implicaría un potencial alcista cercano al 70%.