Goldman Sachs refuerza su visión alcista sobre Telefónica ante la mejora de los fundamentales del sector de Infraestructura Digital europeo. La firma mantiene su recomendación de ‘comprar’ y fija un precio objetivo de 4,9 euros por acción, un potencial del 34%.
Los analistas consideran que la consolidación mediante fusiones y adquisiciones en España y Alemania puede generar riesgos de financiación a corto plazo, aunque también ofrece “creación de valor”. En paralelo, destacan el aumento del flujo de caja libre de las operadoras europeas.
“La desregulación está impulsando un poder de fijación de precios sostenible y un mayor crecimiento de los ingresos”, señala Goldman Sachs, que también apunta a las eficiencias de costes asociadas a la fibra óptica y la inteligencia artificial.
¿Qué pasa a lo interno de Telefónica?
Para Telefónica, la firma sitúa sus previsiones de EBITDA un 1%, 2% y 3% por encima del consenso para 2026, 2027 y 2028, respectivamente. Estas estimaciones se apoyan en una visión más optimista sobre el crecimiento estructural en España y Brasil y en la reducción de costes.
Goldman Sachs considera que la perspectiva de crecimiento en España “está infravalorada” y destaca que los ingresos por servicios crecieron un 2,9% interanual en el segundo trimestre, su mayor avance en años.
Brasil también representa un respaldo para la compañía, gracias a un mercado móvil concentrado y unas condiciones macroeconómicas sólidas. En cambio, la firma mantiene cautela sobre Telefónica Alemania.
Entre los principales catalizadores identifica los próximos resultados y posibles adquisiciones, que permitirían valorar la evolución de las estimaciones y la disciplina de capital de la operadora.
