criteria caixaDespués de más de un año movido en el terreno corporativo, CriteriaCaixa ha vivido semanas decisivas. La salida de Ángel Simón, el nuevo rumbo en la alta dirección y el giro en la estrategia del holding inversor no han alterado la visión de las agencias de rating. Tanto Moody’s como S&P han revisado recientemente la calificación de Criteria, y en ambos casos han optado por mantener la nota, pese a los cambios internos.
Moody’s respalda la disciplina financiera
La primera en publicar su informe fue Moody’s, que reafirmó su calificación Baa1 con perspectiva positiva. En su análisis, la firma subrayó la reducción de deuda desde 2016 y el hecho de que Criteria haya aumentado la reversión de ingresos financieros tras el pago de dividendos a la Fundació La Caixa.
Los analistas valoraron también que la nueva cúpula directiva con Francisco Reynés como vicepresidente ejecutivo y José María Méndez como director general, no alteraría la línea conservadora del grupo. En ese sentido, Moody’s da por hecho que los ajustes en el plan estratégico no comprometerán la ejecución ni la estabilidad del modelo financiero de Criteria.
S&P se mantiene firme en su nota, pero pide cambios
En una línea muy similar, S&P mantuvo su rating en BBB+ con perspectiva estable, confiando en que la compañía mantenga su estrategia a largo plazo, a pesar de los movimientos recientes en la dirección. Eso sí, la firma puso el foco en un aspecto clave: la falta de diversificación.
Tanto Moody’s como S&P señalaron que la fuerte exposición a CaixaBank y Naturgy, que suponen más de la mitad de la cartera es una debilidad estructural, especialmente si se tiene en cuenta el riesgo regulatorio y fiscal del mercado español, donde se concentran gran parte de los activos. Además, alertaron sobre la dependencia de la financiación bancaria bilateral, que también condiciona las posibilidades de subir el rating.
Más dividendos, pero también más exigencias
Pese a las advertencias, las agencias reconocen los avances financieros de Criteria. De hecho, S&P destaca el fuerte crecimiento de dividendos procedentes de CaixaBank y Naturgy, que se espera se mantenga en 2025. La previsión apunta a unos 2.500 millones de euros en total, con 1.000 millones provenientes del banco y otros 500 millones de la energética.
A esto se suma la valoración positiva del nuevo plan estratégico de la Fundació La Caixa, que contempla una inversión de 800 millones hasta 2030. Para S&P, esta hoja de ruta refuerza el perfil conservador del holding y lo alinea con los objetivos a largo plazo.
El reto: abrir el abanico inversor
En definitiva, aunque las calificaciones se mantienen estables, el mensaje de fondo es claro: las agencias confían en Criteria Caixa, pero esperan más movimientos en términos de diversificación. Tanto por sectores como por mercados geográficos, el holding tiene aún margen para ampliar su espectro inversor sin renunciar a su enfoque prudente.
La estabilidad actual es un aval, pero también una responsabilidad: si la nueva dirección quiere mejorar la calificación crediticia, el reto pasa por diversificar sin perder el control.