GettyImagenMorgan Stanley mantiene su lectura constructiva sobre la banca europea tras un primer trimestre de 2026 marcado por resultados sólidos y un apoyo claro en los ingresos netos por intereses.
Dentro de ese análisis, el foco se detiene especialmente en Banco Santander, que vuelve a figurar entre las principales recomendaciones del banco de inversión.
La entidad estadounidense interpreta que el mercado no ha recogido plenamente la evolución del negocio en los últimos meses.
En su análisis subraya que “los resultados fueron mejores de lo que sugiere la reacción del precio de las acciones”, una valoración que sitúa al banco cántabro en una posición de fortaleza relativa frente al conjunto del sector.
Santander destaca además por el impulso de su negocio principal y por la mejora de sus métricas de capital.
Morgan Stanley pone el acento en que el grupo ha presentado un comportamiento operativo superior a lo previsto, acompañado de una evolución favorable del balance, en un contexto en el que la banca europea sigue beneficiándose de unos tipos de interés aún elevados.
El primer trimestre ha reforzado esa percepción. El banco ha alcanzado un beneficio atribuido de 5.455 millones de euros, lo que supone un incremento del 60%, apoyado en la plusvalía derivada de la venta de Santander Bank Polska.
Este resultado ha contribuido a consolidar la idea de resiliencia del modelo de negocio en distintas geografías.
Lo que ve Morgan Stanley
En paralelo, el análisis de Morgan Stanley insiste en la estabilidad del entorno de ingresos por intereses en Europa.
La firma destaca que “los NII de la eurozona se mantuvieron estables trimestralmente y se situaron un 2% por encima del consenso”, un factor que actúa como soporte clave para la rentabilidad del sector.
Sobre Santander, la entidad considera que su perfil combina solidez operativa y capacidad de generación de capital, elementos que le permiten mantenerse entre sus valores preferidos en Europa junto a otros grandes bancos.
El enfoque de la firma apunta a que, pese a la incertidumbre macroeconómica, el banco español sigue bien posicionado para sostener beneficios y capital en los próximos trimestres.