Shein ya tiene fecha para uno de los debuts bursátiles más esperados de los últimos años. El gigante de la fast fashion prepara su estreno en la Bolsa de Hong Kong para el próximo 1 de septiembre, una operación con la que espera captar hasta 1.513 millones de euros. Sin embargo, la cifra que más llama la atención está en otro sitio: la compañía saldrá al mercado valorada en alrededor de 27.000 millones de dólares, casi un 73% menos que los cerca de 100.000 millones que llegó a valer en 2022.
El debut supone el final —si no aparece otro obstáculo de última hora— de un proceso que se ha prolongado durante más de cuatro años. Shein intentó anteriormente cotizar en Nueva York y Londres, pero el escrutinio político y regulatorio sobre su cadena de suministro china terminó frustrando ambos planes. Hong Kong se ha convertido finalmente en la puerta elegida para dar el salto al mercado.
280 millones de acciones para levantar 1.513 millones
La compañía ha iniciado este lunes el periodo de suscripción y pondrá a la venta casi 280 millones de acciones Clase B, con un precio de entre 47,60 y 49,50 dólares de Hong Kong por título.
Si consigue colocar los títulos en la parte alta de esa horquilla, Shein captará alrededor de 13.860 millones de dólares hongkoneses, equivalentes a unos 1.513 millones de euros.
La mayor parte de la operación estará dirigida a grandes inversores internacionales. Aproximadamente 252 millones de acciones, el 90% de la oferta inicial, se comercializarán internacionalmente, mientras que el 10% restante, cerca de 28 millones de títulos, se reservará para la oferta de Hong Kong. Además, Shein se ha reservado una opción de sobreasignación que permitiría emitir otros 42 millones de títulos si la demanda supera las expectativas.
De valer 100.000 millones a quedarse en 27.000
Aquí está probablemente la parte más llamativa de toda la operación.
En 2022, cuando el comercio electrónico todavía disfrutaba del impulso extraordinario generado durante la pandemia, Shein llegó a alcanzar una valoración privada cercana a los 100.000 millones de dólares. Aquella cifra la colocaba entre las startups privadas más valiosas del planeta. Cuatro años después, su debut bursátil valorará la compañía en aproximadamente 26.000-27.000 millones de dólares, unos 23.000 millones de euros.
El recorte refleja hasta qué punto ha cambiado el escenario para la empresa. Shein sigue siendo uno de los mayores grupos de moda del mundo y opera en alrededor de 160 países y regiones, pero las dudas sobre su modelo de negocio han aumentado considerablemente.
Estados Unidos y Europa complican la fórmula Shein
Parte del éxito de Shein se construyó sobre una maquinaria logística capaz de enviar enormes cantidades de pequeños pedidos directamente desde Asia a consumidores occidentales. Ese modelo permitió a la compañía ofrecer precios extraordinariamente bajos y renovar su catálogo a una velocidad difícil de igualar por las grandes cadenas tradicionales.
Estados Unidos ha endurecido el tratamiento arancelario de los paquetes de bajo valor, reduciendo una de las ventajas que beneficiaban a plataformas como Shein. Europa también avanza hacia una mayor presión fiscal y regulatoria sobre este tipo de envíos.
El impacto ya empieza a aparecer en las cuentas. Durante el primer trimestre de 2026, Shein registró unas pérdidas de 99 millones de dólares, alrededor de 85 millones de euros.
Los ingresos, eso sí, continuaron creciendo, aunque a un ritmo mucho más moderado. La compañía facturó 9.052 millones de dólares —unos 7.752 millones de euros— entre enero y marzo, apenas un 1,1% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.
Shein llega a Bolsa mucho más barata
El próximo 1 de septiembre marcará, por tanto, un antes y un después para una de las compañías que más ha revolucionado la industria mundial de la moda durante la última década.
Shein llega al mercado con una escala enorme, presencia en unos 160 países y una marca especialmente popular entre los consumidores jóvenes. Pero también lo hace con un crecimiento mucho más lento, pérdidas en el último trimestre disponible y una presión regulatoria creciente en Estados Unidos y Europa.
La compañía que llegó a valer cerca de 100.000 millones de dólares aceptará ahora una valoración próxima a los 27.000 millones para conseguir finalmente cotizar en Bolsa. Una rebaja cercana al 73% que muestra hasta qué punto han cambiado tanto Shein como el mercado desde los años de euforia del comercio electrónico.
La operación permitirá captar hasta 1.513 millones de euros, pero el verdadero examen comenzará después. Una vez en Bolsa, Shein tendrá que convencer cada trimestre a los inversores de que su modelo de moda ultrarrápida puede seguir creciendo incluso con más aranceles, mayores costes y una vigilancia regulatoria mucho más intensa.
Después de cuatro años buscando un parqué, Shein por fin está a punto de conseguirlo. Ahora tendrá que demostrar que los 27.000 millones de dólares que pide el mercado son el punto de partida de una nueva etapa y no simplemente el precio de haber llegado demasiado tarde.
