El gobierno de Alemania ha decidido mantenerse neutral respecto a la posible adquisición de Commerzbank por parte de Unicredit, liderada por Andrea Orcel, CEO del grupo italiano. Tras varios rumores sobre la creación de una ley especial para bloquear adquisiciones extranjeras de entidades bancarias alemanas, el Ministerio de Finanzas desmintió estas especulaciones, descartando cualquier tipo de legislación que impida esta operación. Según un portavoz del Ministerio, «negamos estos escenarios», poniendo fin a las conjeturas sobre una posible intervención gubernamental, adelanta el diario Milano Finanzas.
La posibilidad de una «lex Unicredit», una ley que frenara la adquisición hostil de Unicredit, ha circulado en los mercados financieros desde que la entidad italiana anunciara en septiembre la compra de un 9% de las acciones de Commerzbank, y la activación de un «equity swap» por otro 11,5%. Se especuló que Berlín podría implementar una normativa más restrictiva, similar al «golden power» italiano, que protege sectores estratégicos de adquisiciones extranjeras. Sin embargo, la intervención del gobierno parece haberse descartado por el momento.
En los últimos días también se consideró la posibilidad de ajustar las reglas de divulgación en Alemania, donde los inversores están obligados a informar compras de acciones superiores al 3%, mientras que las obligaciones para los derivados solo se aplican a partir del 5%. Según fuentes financieras, se estaba estudiando reducir estos umbrales para proteger a Commerzbank, pero parece que el gobierno alemán ha decidido no tomar medidas por ahora.
Reacciones
La neutralidad del gobierno ha generado reacciones en la Comisión Europea y el Banco Central Europeo (BCE). La Comisión subrayó que cualquier restricción al libre mercado debe estar justificada por intereses legítimos y ser proporcional. Asimismo, el BCE, a través de su presidenta Christine Lagarde, ha reiterado en varias ocasiones la necesidad de una mayor consolidación bancaria a nivel europeo, algo que también respaldan varios altos funcionarios del banco central.
Mientras tanto, Commerzbank podría intentar implementar su propia defensa contra la adquisición de Unicredit. Bettina Orlopp, CEO del banco alemán, reveló en una entrevista que la entidad está evaluando posibles adquisiciones en el sector de gestión patrimonial, lo que podría complicar las intenciones de Unicredit antes de que entre en vigor la «passivity rule«, que regula las operaciones de defensa empresarial ante adquisiciones hostiles.
Se espera que el BCE evalúe la operación en las próximas semanas, con una decisión final prevista para noviembre.
