Zegona, la firma británica que controla el 100% de Vodafone España, acelera su hoja de ruta en el país y ya negocia con Orange y Telefónica para crear una RANco, una compañía conjunta de red móvil que permita compartir infraestructuras y reducir costes, según ha confirmado su presidente y CEO, Eamonn O’Hare, en una entrevista con EXPANSIÓN.
La operación sería similar a las fibercos, las dos empresas mayoristas de fibra creadas en 2025, y se perfila como una de las claves de la segunda fase del plan estratégico de Zegona, que prevé consolidar la rentabilidad y elevar el valor bursátil de Vodafone España en un horizonte de 3 a 4 años.
“Estamos hablando con Orange y Telefónica para crear una RANco”, explicó O’Hare, que considera que la red móvil actual es ineficiente, ya que las tres operadoras gestionan redes con los mismos costes fijos, pero con un volumen de clientes muy desigual. Orange y Telefónica tienen el doble de clientes que Vodafone, por lo que la compañía ve una oportunidad clara de ahorro y optimización.
En la entrevista, O’Hare destacó que el cambio de propiedad desde mayo de 2024 ha impulsado una gestión más ágil y proactiva: los directivos y empleados se sienten más comprometidos y las decisiones se toman con rapidez, sin depender de la matriz en Londres.
Resultados
El impacto de la nueva gestión ya se refleja en resultados: Vodafone España ha reducido costes, ha reinvertido en el cliente y ha estabilizado ingresos, mientras que el flujo de caja ha crecido de 400 millones de euros en el momento de la compra a 600 millones el año pasado y se aproxima a los 800 millones en el ejercicio actual, con el objetivo de alcanzar 1.000 millones en los próximos años.
La segunda mitad de la transformación se sustenta en tres pilares, según O’Hare:
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Cerrar la brecha de valoración bursátil con sus competidores. Zegona cotiza a unas 9 veces flujo de caja, frente a las 13 veces de Telefónica y Orange, y el CEO estima que el precio de las acciones podría situarse en 25 libras si se alinea con el mercado.
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Aumentar ingresos y seguir reduciendo costes, con un impacto directo en la generación de caja.
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Crear la RANco, que permitiría compartir red móvil y atraer un inversor internacional mediante la venta de una participación minoritaria, como en las fibercos.
Sobre la alianza, O’Hare precisó que con Orange sería más fácil cerrar el acuerdo y atraer inversión, aunque con menos sinergias, porque ya existe un acuerdo de compartición de red en zonas. Con Telefónica habría más sinergias, pero también sería más complejo incorporar un socio financiero.
Fusiones y adquisiciones
La compañía no contempla, por el momento, fusiones y adquisiciones en España, debido al elevado riesgo regulatorio y a que sus prioridades están centradas en la transformación, la valoración y la RANco. “Las fusiones y adquisiciones no son una prioridad en España. Además, el riesgo regulatorio es muy alto”, afirmó.
En paralelo, Zegona ya ha reducido en un 69% el número de acciones de su capital, una medida que ha disparado el precio de la acción en Bolsa y que, según O’Hare, busca aumentar el valor por título mientras se avanza en el plan de transformación.
Respecto a la salida de Vodafone España, el CEO no descarta una salida a Bolsa en España en un plazo de 3 o 4 años, una vez finalizado el proceso de mejora operativa y financiera. En ese escenario, la compañía podría situarse entre las 20 primeras del Ibex si alcanza los 1.000 millones de flujo de caja, según sus previsiones.
Finalmente, O’Hare también señaló que la firma podría renegociar el contrato con Vantage Towers, proveedor de torres, si no se reduce el coste en un 50%, y anunció que la red de cable será apagada en los próximos tres o cuatro años, migrando progresivamente a fibra óptica.
Con esta hoja de ruta, Zegona busca consolidar a Vodafone España como un operador más eficiente, con mayor rentabilidad y con una estructura de red compartida que reduzca costes y mejore la experiencia del cliente en un mercado cada vez más competitivo.
