Zegona Zegona Communications ha completado la refinanciación de 3.700 millones de euros de la deuda de Vodafone España, una operación con la que reduce en aproximadamente 60 millones de euros sus costes financieros anuales y extiende el calendario de vencimientos de su pasivo más allá de cinco años.
La compañía prevé cerrar definitivamente la transacción el próximo 14 de julio de 2026, según comunicó este viernes a la Bolsa de Londres.
La refinanciación supone un nuevo paso en la reorganización financiera iniciada tras la compra de Vodafone España al grupo británico Vodafone Group por 5.000 millones de euros en mayo de 2024.
Con la nueva estructura, el coste anual de los intereses descenderá hasta los 170 millones de euros, frente a los 230 millones registrados en marzo de 2026. Dos años atrás, la factura financiera ascendía a 294 millones.
La nueva arquitectura de financiación se apoya en tres instrumentos principales. Incluye un bono garantizado senior de 1.100 millones de euros al 4,25% con vencimiento en 2032; un préstamo TLA de 1.350 millones de euros, con amortización anual y un coste de Euríbor más 1,75%, que vence en 2031; y un préstamo TLB de 1.283 millones de euros, con vencimiento en 2032 y un interés de Euríbor más 2%.
A este esquema se añade una línea de crédito renovable no utilizada de 500 millones de euros al Euríbor más 1,75%, lo que proporciona una mayor capacidad de financiación para la operadora.
¿Cuál es el plan de Zegona Communications?
La refinanciación sustituye una estructura significativamente más costosa, integrada hasta ahora por bonos con cupones del 6,75% y del 8,625%, además de un préstamo principal ligado al Euríbor más 2,25%, todos ellos con vencimiento en 2029.
El presidente y consejero delegado de Zegona, Eamonn O’Hare, aseguró que la operación “demuestra la solidez de nuestra ejecución operativa desde la adquisición de Vodafone España”.
La operación ha contado con la participación de un consorcio formado por quince entidades financieras internacionales. BNP Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs y Unicredit actuaron como coordinadores globales, mientras que BBVA, ING, Banco Santander, Natixis y DNB Carnegie participaron también como coordinadores y colocadores conjuntos, junto a Barclays, JPMorgan, RBC Capital Markets, MUFG y Sumitomo-Mitsui.
¿Qué beneficios tiene Zegona?
La reducción del coste de la deuda acompaña también a un descenso del apalancamiento financiero.
El endeudamiento neto pasó de 3.713 millones de euros en marzo de 2025 a 3.214 millones un año después, una reducción del 13%.
La ratio de apalancamiento bajó de 2,9 a 2,4 veces el Ebitdaal gracias, principalmente, a la creación de dos sociedades mayoristas de fibra óptica que aportaron recursos por valor de 1.800 millones de euros.
Esta refinanciación constituye la tercera gran reestructuración financiera ejecutada por Zegona desde la adquisición de Vodafone España.
Tras las operaciones realizadas en julio de 2025 y enero de 2026, el coste medio de la deuda agregada ha pasado del 7,5% inicial al 5,8%, reforzando la estrategia de optimización financiera de la compañía.