GettyEl banco de inversión estadounidense Morgan Stanley ha reiterado su visión positiva sobre el sector aeroespacial y de defensa europeo en un reciente informe, destacando la fortaleza del mercado de posventa en aeronáutica y el creciente optimismo en defensa, especialmente en Alemania. En su lista de valores preferidos figura la española Indra, junto a referentes globales como Airbus, Rolls Royce, BAE Systems, Leonardo y Rheinmetall.
El informe procede de la conferencia anual Industrial CEOs Unplugged, organizada en Londres a inicios de septiembre, que reunió a 400 inversores y 50 compañías. Entre los participantes destacaron firmas de peso como BAE Systems, Dassault Aviation, Safran, MTU Aero Engines, Rheinmetall, Saab y Hensoldt.
Aeroespacial: posventa en máximos y mayor producción
Morgan Stanley subraya que la actividad de posventa (‘aftermarket’) se mantiene en niveles muy sólidos, gracias al fuerte crecimiento del tráfico aéreo, la mayor carga de mantenimiento y unos precios firmes. Además, las retiradas de aviones siguen en mínimos históricos.
Compañías como Safran y MTU Aero Engines confirmaron esta tendencia, destacando la alta utilización de aviones de fuselaje estrecho. En cuanto a producción (‘original equipment’, OE), se resaltó la recuperación en las entregas de motores LEAP de Safran, que avanza según lo previsto y anticipa un mayor aumento de producción de Airbus en 2026.
Defensa: confianza en la demanda y ejecución
El tono en defensa es marcadamente optimista. Las empresas mantienen alta confianza en la demanda, respaldada por presupuestos crecientes, y ponen el foco en ejecutar carteras récord de pedidos.
BAE Systems señaló que cuenta con varios años de cobertura productiva, mientras que Rheinmetall y Hensoldt confirmaron el buen momento de Alemania, con expectativas de recibir los primeros pedidos vinculados a los nuevos presupuestos en el cuarto trimestre, una vez sean aprobados.
Recomendaciones de inversión
Morgan Stanley mantiene una visión favorable sobre toda la industria, combinando fabricantes y posventa en aeroespacial, y una postura claramente alcista en defensa.
Entre sus principales apuestas:
En aeroespacial, destaca Airbus (‘sobreponderar’, Top Pick) y Rolls Royce (‘sobreponderar’).
En defensa, las favoritas son Rheinmetall (‘sobreponderar’, Top Pick), BAE Systems (‘sobreponderar’), Leonardo (‘sobreponderar’) e Indra, también con recomendación de ‘sobreponderar’.
Indra: subida de precio objetivo
A finales de junio, Morgan Stanley elevó con fuerza el precio objetivo de Indra, desde 21,5 hasta 47 euros por acción. Según el banco, el mercado aún no refleja plenamente el potencial del negocio de defensa de la compañía, que ha crecido un 25% en ingresos en los últimos dos años y alcanza un margen EBIT cercano al 18%, cifras muy competitivas en el contexto europeo.
El informe añade que, incluso si España mantiene su gasto militar en el 2% del PIB hasta 2030 —muy por debajo del 5% que reclaman OTAN y EE. UU.—, el mercado potencial crecería un 50%, lo que podría impulsar las previsiones de crecimiento orgánico de ingresos de defensa de Indra a doble dígito en 2026 y 2027.
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