GettyImagenDespués de más de un año de tira y afloja, Sabadell no está dispuesto a dejarse comprar sin pelear. El banco catalán sabe que, tras pasar por el filtro de la CNMC, el Gobierno y la CNMV, la última palabra la tienen los accionistas. Y si hay algo que puede hacerles cambiar de idea, eso es la pasta. Así que la nueva jugada del Sabadell es clara: soltar más dinero para convencerles de que quedarse solos puede ser incluso más rentable que subirse al tren del BBVA.
¿La clave? La posible venta de TSB, su filial británica. Según los analistas, desprenderse de esa unidad podría elevar el capital CET1 del grupo hasta casi un 16%, desde el 13,3% actual. Eso generaría un exceso de capital de unos 1.700 millones de euros. Un pastizal que Sabadell podría dedicar íntegramente a premiar a sus accionistas. Si lo hiciera, duplicaría los 1.300 millones previstos para 2025 entre dividendos y recompra de acciones.
Sabadell no es la primera vez que sube su plan de retribución
Y ojo, que no es la primera vez que Sabadell usa esta carta. Desde que BBVA lanzó su ofensiva en mayo del año pasado, el banco presidido por Josep Oliu ha subido hasta tres veces su plan de retribución a los accionistas para 2024-2025.
En julio de 2024, tras presentar unos resultados bestiales en el primer semestre, Sabadell subió de 2.400 a 2.900 millones su promesa de pagos. Luego, al cerrar el año con un beneficio récord de 1.827 millones (+37,1% frente a 2023), volvió a subir la apuesta: 3.300 millones. Y este año han seguido fuertes: 489 millones de beneficio en el primer trimestre y otros 100 millones extra para repartir.
César González-Bueno, el CEO, lo dejó claro:
«Hemos generado más capital del que esperábamos. Calculamos que entre dividendos y recompras llegaremos a los 3.400 millones en 2024 y 2025.»
Si además venden TSB, el margen de maniobra aumentaría aún más.
Y no es humo: este lunes, Sabadell confirmó a la CNMV que ya ha recibido ofertas no vinculantes por TSB. La noticia la filtró el Financial Times, apuntando que el banco ya está hablando con posibles compradores. Se calcula que el precio podría estar entre 1.700 y 2.000 millones de libras (hasta 2.350 millones de euros).
Un dividendo que ya es top en España
Más allá del culebrón con BBVA, lo cierto es que Sabadell es uno de los bancos que más está mimando a sus accionistas. Según datos de FactSet, se espera que en 2025 repartan un dividendo con rentabilidad del 6,9%, solo superado por Unicaja, que ronda el 7,3%.
Y esto no acaba aquí. Las previsiones apuntan a que mantendrá esa rentabilidad el año que viene, y que a dos años vista podría subir hasta el 7,2%. Desde Renta 4 lo resumen fácil:
© Reproducción reservada«Confirmaron el objetivo de repartir 1.300 millones entre dividendos y recompras, lo que supone un 10% de la capitalización bursátil.»