Getty ImagesLa empresa energética de Emiratos Árabes Unidos, Taqa, ha retomado los contactos con Criteria CaixaBank, el mayor accionista de Naturgy, para explorar una posible adquisición de una participación en la compañía española sin necesidad de lanzar una oferta pública de adquisición (opa) total, según fuentes citadas por Bloomberg.
El presidente de Taqa, Mohamed Hassan Alsuwaidi, quien también es ministro de Inversión de Emiratos, ha viajado a España recientemente para reunirse con un ejecutivo de Criteria y discutir los términos de un posible acuerdo. Criteria, que ostenta el 26,7% del capital de Naturgy, ha manifestado su disposición a negociar bajo dos condiciones fundamentales: que Taqa no busque una participación mayoritaria y que se eviten conflictos diplomáticos con Argelia, país clave en los acuerdos de suministro de gas de Naturgy.
La posible inversión de Taqa en Naturgy ha cobrado relevancia tras el intento fallido de la empresa emiratí de lanzar una opa total en 2024, la cual no prosperó debido a desacuerdos con los principales accionistas de Naturgy, incluidos los fondos BlackRock y CVC, que controlan cada uno más del 20% de la empresa. Además, las tensiones en las negociaciones entre Taqa y Criteria el año pasado fueron atribuidas a los términos del pacto de accionistas, en el que Criteria buscaba mantener un papel relevante en la gestión de la compañía.
Para evitar la obligación de lanzar una opa por el 100% de Naturgy, la empresa española ha anunciado una opa de autocartera por el 10% de su capital a un precio de 26,5 euros por acción. Esta estrategia permitiría a los fondos BlackRock y CVC vender parte de sus acciones y facilitar la entrada de Taqa sin superar el umbral del 30%, lo que activaría el requisito legal de lanzar una opa total.
El Gobierno español sigue de cerca la situación, ya que considera a Naturgy una empresa estratégica y podría intervenir para bloquear cualquier acuerdo que considere contrario a los intereses nacionales. No obstante, el Ejecutivo ha mostrado un mayor grado de aceptación hacia Taqa en comparación con otros posibles inversores provenientes de países árabes o Rusia.
Otro factor clave en la negociación es la relación de Naturgy con Argelia. La compañía comparte con la estatal argelina Sonatrach la propiedad del gasoducto Medgaz, que suministra gas desde Argelia a España. Sonatrach posee un 4,1% de Naturgy, y las recientes mejoras en las relaciones diplomáticas entre España y Argelia podrían jugar un papel determinante en el desenlace de la operación.
Naturgy
En paralelo, los fondos CVC Capital Partners y Global Infrastructure Partners de BlackRock han expresado su intención de vender su participación en Naturgy, dado que su ciclo de inversión ha concluido. Por otro lado, la australiana IFM, que controla el 16,9% de la empresa, ha manifestado su deseo de permanecer como inversor a largo plazo, aunque ha tenido desacuerdos con Criteria sobre la gestión de la compañía.
Taqa, con un valor de mercado de aproximadamente 95.000 millones de dólares, ha estado explorando oportunidades de inversión internacional, como la posible compra de la participación del Gobierno alemán en la empresa energética Uniper SE. Su renovado interés en Naturgy refleja su estrategia de expansión global y diversificación de activos.
Este martes, Naturgy celebra su junta general de accionistas en Madrid, donde se espera la aprobación de la opa de autocartera y la presentación de su nuevo plan estratégico 2025-2027. Aún quedan interrogantes sobre los criterios utilizados para la valoración del precio de la opa, así como sobre su impacto en la estrategia a largo plazo de la compañía.
El desenlace de estas negociaciones podría redefinir el futuro de Naturgy y del sector energético en España, con implicaciones tanto a nivel corporativo como geopolítico.
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