Whitney Curtis de la Washington UniversityPhilip Dybvig reconoce que “evitar una crisis bancaria es un trabajo difícil”. El ganador del Premio de Economía Conmemorativo de Alfred Nobel en 2022 (junto a los autores Douglas Diamond y Ben Bernanke) admite que las entidades financieras podrían estar asumiendo peligrosos riesgos ante el auge económico que está teniendo el sector bancario en Europa. Un contexto al que se suma el aún imprevisible impacto de la IA, por lo que recomienda apostar por el seguro de depósitos al 100% para garantizar estabilidad, así como cambios dentro de la regulación.
¿Cree que lo ocurrido con New York Community Bancorp presagia una nueva crisis bancaria en Estados Unidos?
Es alentador que haya pasado algún tiempo desde que New York Community Bancorp salió a bolsa sin colapsos públicos. Sin embargo, los bancos en Estados Unidos tienen muchos préstamos en bienes raíces comerciales, y ese es un sector en dificultades. Creo que existirán algunos problemas más, pero si los problemas serán o no significativos dependerá de la suerte y de la no observada calidad de la regulación.
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, advirtió del riesgo de que la inteligencia artificial amplifique las crisis bancarias. ¿Compartes ese temor? ¿Qué se debe hacer para evitar que las nuevas tecnologías perjudiquen al sector bancario?
El impacto de la inteligencia artificial es complejo y si empeora, o no, las crisis bancarias probablemente dependerá de cómo se utilice la inteligencia artificial. En la medida en que no lo sabemos a ciencia cierta, esa incertidumbre probablemente hará que los bancos asuman más riesgos, pero esta no es una de mis principales preocupaciones.
¿Considera que el sector bancario europeo, y específicamente el español, es capaz de evitar nuevas crisis?
No soy un experto en lo que está sucediendo en Europa o en España en particular. Solo puedo decir que evitar una crisis es un trabajo difícil.
Philip Dybvig
En 2022 fue muy crítico con las criptomonedas. ¿Considera un error la creación del dólar o el euro digital? ¿Qué impacto pueden tener?
No soy fanático de las criptomonedas como el bitcoin. Hasta ahora, los mejores casos de uso son criminales (lavado de dinero, drogas, armas y apoyo al terrorismo), y las criptomonedas también han sido muy efectivas para permitir que jugadores astutos estafen a inversores ingenuos, incluyendo fraudes directos y robos.
Sin embargo, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) son diferentes y pueden ser útiles. En el lado positivo, podrían mejorar la eficiencia y superar el límite inferior cero en las tasas nominales, que puede ser un problema para la política monetaria (aunque no lo es ahora). En el lado negativo, las CBDC podrían eliminar virtualmente la privacidad y dificultar la política monetaria. Mucho dependerá de los detalles de implementación, y no estoy convencido de que estemos al tanto de lo que sería un buen diseño.
En su opinión, ¿cuáles son los cambios fundamentales que debe implementar la banca en Europa para garantizar su estabilidad?
Soy un gran fanático del seguro de depósitos al 100%. Si se asegura significativamente menos del 100%, esto es una invitación a una corrida bancaria. También pueden ser necesarios cambios importantes en la regulación del riesgo asumido, pero no sé lo suficiente sobre Europa para tener una opinión al respecto.
El sector bancario europeo está en auge y las estimaciones sugieren que continuará creciendo. ¿A qué lo atribuye? ¿Qué se está haciendo bien?
Me preocupa que un sector bancario en crecimiento pueda estar asumiendo más riesgos. Los mayores beneficios son buenos siempre que no estén asociados con demasiado riesgo y los beneficios se retengan dentro de los bancos.
¿Cuáles son los principales desafíos que puede enfrentar el sector bancario durante la próxima década?
Lo descubriremos (risas).
¿Cómo imagina que será la banca del futuro? ¿Estará totalmente en manos de máquinas?
Habrá un papel creciente
¿Qué planes profesionales tiene para los próximos años?
En este momento, me estoy enfocando en completar algunos proyectos de investigación en curso, incluyendo muchos con antiguos estudiantes de doctorado.