GettyParecía que 2024 iba a ser un año redondo para la renta fija. Todo pintaba bien: los bancos centrales, tras años de lucha contra la inflación, debían empezar a aflojar con las subidas de tipos e incluso recortarlos. En teoría, eso debería haber sido una gran noticia para los bonos, ya que las bajadas de tipos suelen traducirse en subidas de precio para los activos ya emitidos. Pero, como suele pasar en los mercados, las cosas no han sido tan fáciles.
Los banqueros centrales, especialmente la Reserva Federal de EE. UU., no han pisado el freno tan rápido como se esperaba, y eso ha dejado huella en el rendimiento de los bonos. Aun así, los grandes fondos de deuda vendidos en España han conseguido cerrar el año con buenas cifras para sus inversores.
Los números que mandan
A pocos días de acabar 2024, los 30 mayores fondos de renta fija comercializados en España han generado una rentabilidad media del 3,61%. Para ponerlo en contexto, los bonos europeos han ganado un 3,16%, según el índice Euro Aggregate Bond de Bloomberg, mientras que el índice global pierde un 0,92%. Aunque están algo por debajo del 4,22% que lograron en 2023, sigue siendo un resultado sólido.
El interés por la renta fija se ha mantenido fuerte, con entradas millonarias a este tipo de fondos. Según Inverco, los fondos de renta fija euro a corto plazo han sido los más populares, acumulando más de 14.000 millones de euros hasta noviembre. Les siguen los monetarios (11.180 millones) y otras categorías como la renta fija mixta euro (5.095 millones) y la renta fija internacional (2.157 millones).
Los líderes del ranking
El fondo más rentable entre los grandes es el Caixabank Master RF Advised BY, con un 7,74% de rentabilidad a cierre del 18 de diciembre. Otros tres fondos superan el 5%: Trea Cajamar Renta Fija A, Ibercaja Horizonte A y Mutuafondo D. Este último, además, destaca por ser el único con 5 estrellas Morningstar, la máxima calificación en términos de rentabilidad ajustada por riesgo en su categoría.
En los últimos tres años, los fondos que invierten en deuda a muy corto plazo han sido los que mejor lo han hecho, con productos como BBVA Ahorro Cartera y Mutuafondo Corto Plazo D alcanzando más del 2% anualizado. Sin embargo, los expertos creen que ahora es el momento de empezar a añadir más duración a las carteras para aprovechar el futuro entorno de bajada de tipos.
Los “superestrellas”
Aunque no están entre los fondos con más patrimonio, hay tres productos en España que han conseguido rentabilidades de doble dígito en 2024: Mutuafondo Bonos Subordinados IV A, Welzia Capital Sub-Debt y Mutuafondo Financiación, con rendimientos entre el 10% y el 14%. Eso sí, son fondos que invierten en deuda subordinada o corporativa, lo que implica un mayor riesgo.
Gestión activa: ¿el futuro de la renta fija?
Hasta ahora, los gestores no han tenido que sudar mucho para conseguir buenos resultados, gracias a los cupones altos de los bonos comprados en años anteriores. Pero, con las bajadas de tipos en el horizonte, la gestión activa se vuelve clave para seguir generando ganancias.
Nuevas opciones para inversores conservadores
Con el regreso de los tipos de interés, los inversores conservadores han salido de la “era del tipo cero” y están buscando nuevas opciones más allá de los fondos monetarios. Los bancos han respondido creando productos adaptados a esta demanda, como el Bankinter Premium Renta Fija, lanzado en noviembre de 2023. Este fondo, situado entre un monetario y un fondo de renta fija a corto plazo, ya ha alcanzado un patrimonio de más de 3.000 millones de euros, colocándose entre los ocho mayores del mercado.
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