Corte InglésEl Corte Inglés se prepara para un momento clave en la evolución de su accionariado, ante la posibilidad de que el jeque catarí Hamad bin Jassim bin Jaber Al Thani, propietario del 5,53% del capital, active en julio su derecho de venta unilateral de esa participación, en virtud del acuerdo firmado en 2015.
El pacto establece que, si Al Thani decide salir, El Corte Inglés está obligado a comprarle directamente el paquete, sin opción de que lo adquiera otro accionista o tercero. La empresa ha reforzado significativamente su liquidez en previsión de esta eventualidad, adelanta Cinco Días. A cierre del ejercicio 2024 (28 de febrero), la compañía acumulaba 523 millones de euros en caja y equivalentes, casi 400 millones más que el año anterior.
Este fortalecimiento financiero ha sido impulsado, en parte, por la emisión de bonos por 500 millones de euros durante el pasado ejercicio, destinados a “necesidades generales corporativas”. Si se incluyen las líneas de financiación no dispuestas, los recursos disponibles alcanzan los 1.702 millones de euros, un 37% más que el año anterior.
En 2022, cuando El Corte Inglés ya adquirió el primer 5,53% de Al Thani, el precio base fue de 385 millones de euros, cifra que ascendió hasta los 500 millones por compensaciones contractuales e intereses. Si el jeque activa ahora esta nueva ventana de salida, se deberá realizar una valoración de mercado independiente, que podría superar la anterior cifra, dada la actual mejoría financiera del grupo.
Desde 2021, la deuda financiera neta de El Corte Inglés ha bajado de 3.094 millones a 1.795 millones, y su ratio de deuda/ebitda se ha reducido de 3,7 a 1,5 veces. Además, el ebitda ha crecido un 50%, alcanzando los 1.209 millones de euros en 2024. Esta mejora ha llevado a que agencias como S&P y Fitch otorguen al grupo una calificación de grado de inversión, facilitando un menor coste de financiación.
Según informes de ambas agencias, la posible recompra de acciones a Primefin (la sociedad inversora de Al Thani) está contemplada como un pasivo contingente. S&P lo valora en 400 millones de euros, mientras que Fitch considera que El Corte Inglés podría afrontarla tanto con recursos propios como a través de nueva deuda.
Así, el grupo que preside Marta Álvarez parece estar preparado para hacer frente a una operación que marcaría el posible fin de una década de alianza con el inversor catarí.
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