Grifols Las acciones de Grifols registraron fuertes caídas este jueves, abriendo la sesión con descensos superiores al 5,6%, situándose en un precio mínimo de 9,14 euros, lo que reduce la capitalización bursátil del grupo a menos de 5.800 millones de euros.
Este desplome se produce tras la decisión de Brookfield de no seguir adelante con la oferta pública de adquisición (opa) sobre la farmacéutica, inicialmente en conjunto con miembros de la familia fundadora.
La oferta de Brookfield rondaba los 6.450 millones de euros.
La caída de este jueves se suma a los retrocesos del miércoles, cuando los títulos perdieron más de un 9%, llegando a superar el 12% en algunos momentos.
Desde principios de año, Grifols presencia como su valor de mercado se reduce en casi un 40%, golpeada por las acusaciones de Gotham City Research sobre posibles prácticas contables irregulares.
Justo este jueves, la firma bajista Gotham City Research reiteró en redes sociales que una de las razones de la cancelación de la OPA fue la falta de acceso a la información financiera clave de Grifols.
Why did Brookfield walk away from acquiring Grifols? According to Bloomberg news, one of the reasons:
Brookfield was not getting the information it needed in going over the Grifol’s books pic.twitter.com/Pr5l7oJZdu
— Gotham City Research (@GothamResearch) November 28, 2024
Lo que viene para Grifolds
Tras la retirada de Brookfield, el equipo directivo de Grifols enfrenta con urgencia la refinanciación de 1.400 millones de euros de deuda con vencimiento en 2025, en un intento por evitar problemas de liquidez en los próximos meses, según adelanta Expansión.
La verdadera causa de la retirada de la OPA por parte de Brookfield, conocida ayer, no radica en desacuerdos con los accionistas sobre el precio ofrecido, sino en la falta de financiación bancaria. Fuentes cercanas a la situación aseguran que las entidades financieras se han negado a prestar más del 60% del valor de las acciones, un porcentaje insuficiente para que el fondo canadiense lanzara la oferta.
La financiación ha sido el principal obstáculo para la operación. CaixaBank y Banco Sabadell rechazaron participar, mientras que Banco Santander accedió a aportar solo lo estrictamente necesario. Ante el alto riesgo de la operación, los bancos involucrados, en su mayoría extranjeros junto al Santander, limitaron inicialmente el loan to value al 50%, porcentaje que después elevaron ligeramente al 60%.
Para intentar salvar la operación, Brookfield negoció la entrada de fondos soberanos y de pensiones que redujeran su exposición financiera. Se especuló con la participación del fondo estatal de Singapur y el fondo de pensiones del Gobierno de Canadá, pero las fuentes aseguran que los bancos no han recibido pruebas concretas de su involucramiento: “No hay documentación que confirme la participación de estos fondos”, señalan.
Grifols
Ante este escenario, la banca ha mantenido su postura, negándose a financiar el importe restante para completar la OPA, incluso al precio propuesto (10,5 euros por acción tipo A y 7,62 euros por acción tipo B, lo que valora Grifols en 6.450 millones de euros). Esto llevó a Brookfield a retirar la oferta.
No obstante, algunas fuentes sugieren que la operación podría reactivarse si Brookfield logra asegurar el apoyo de algún fondo soberano o de pensiones. En ese caso, la retirada actual sería una estrategia para presionar a los accionistas a aceptar el precio ofertado. Sin embargo, hasta el momento no existe compromiso firme de ningún nuevo inversor, y la retirada podría implicar penalizaciones económicas para Brookfield si se confirma como definitiva.
La reticencia bancaria responde a las dudas sobre la contabilidad de Grifols, alimentadas por informes de Gotham City, además de la complejidad añadida por la necesidad de refinanciar la deuda total de la compañía, que asciende a 9.208 millones de euros netos según cifras oficiales al cierre de septiembre. A esto se suma la opacidad de las relaciones con el holding familiar Scranton.
La operación representaría el mayor crédito sindicado en la historia de España, pero el elevado riesgo y las incertidumbres sobre la situación real de Grifols han complicado su viabilidad. Cabe destacar que las acciones de Grifols llegaron a cotizar en niveles de 6 euros tras los informes de Gotham City, y estaban por debajo de 8 euros antes del anuncio de la OPA en julio. En este contexto, una posible ampliación de capital se realizaría a un precio significativamente inferior, entre 7 y 8 euros según expertos, lo que refuerza las dudas de Brookfield sobre ofrecer un precio más alto.
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