GettyImagenBBVA ha recibido un espaldarazo por parte de RBC Capital Markets, que ha elevado su precio objetivo desde 13 hasta 17,50 euros por acción y ha reiterado su consejo de sobreponderar sus títulos.
Un reporte de Bolsamanía afirma que la decisión llega tras unos resultados que, según la firma, han superado sus previsiones y han obligado a revisar al alza sus proyecciones.
En su último informe, los analistas señalan: «Nuestra estimación de beneficio antes de impuestos para el ejercicio 2026 aumenta un 16%, impulsada por un mayor margen de intereses y crecimiento del volumen, más ingresos por comisiones y menores gastos operativos».
Añaden que la reducción de cinco puntos básicos en la asunción del coste de riesgo del grupo —hasta 136 puntos básicos en 2026— mantiene prácticamente estables sus previsiones de deterioros de préstamos, pese a un crecimiento crediticio superior al esperado.
El ajuste de valoración se sustenta, por divisiones, en la mejora en Sudamérica —con mayor margen de intereses, expansión de los préstamos y mejor coste de riesgo— y en España, donde destacan un incremento del margen de intereses, el crecimiento del crédito y menores costes.
En Turquía, el aumento de ingresos por comisiones y margen de intereses se ve parcialmente compensado por el coste de riesgo.
Perspectivas para BBVA
RBC proyecta un beneficio neto atribuido acumulado de unos 45.000 millones de euros entre 2025 y 2028, frente a la guía del banco de aproximadamente 48.000 millones.
Calcula un ROTE ex AT1 promedio del 20,5% en el periodo, ligeramente por debajo del 22% estimado por BBVA.
La diferencia se debe a expectativas más conservadoras de crecimiento de ingresos en Turquía, el Resto de Negocios y, en menor medida, Sudamérica.
En materia de retribución al accionista, RBC prevé distribuciones totales de 36.000 millones de euros en 2025-2028, en línea con las guías, de los cuales 22.500 millones serían pagos ordinarios —con un payout del 50%— y unos 13.500 millones corresponderían a recompras extraordinarias.
Esto supondría una rentabilidad media total del 10,8%, con una rentabilidad por dividendo cercana al 5,6%.
Un día antes, Barclays también había elevado su valoración de BBVA hasta 18 euros, tras calificar sus resultados como “muy sólidos”.
© Reproducción reservada