IberdrolaS&P Global Ratings ha reafirmado la calificación crediticia de Iberdrola en ‘BBB+/A-2’ con perspectiva estable, tras valorar positivamente la adquisición del 30,29% de Neoenergia a Previ por 1.880 millones de euros, con lo que el grupo español elevará su participación en la filial brasileña hasta el 84%.
En un informe, la agencia destacó que la operación «reducirá la fuga de caja de Iberdrola» y se suma a la compra del 100% de Avangrid en Estados Unidos en diciembre de 2024, lo que considera «favorable para el crédito» al concentrar los flujos de caja y mejorar tanto las sinergias de costes como la gobernanza.
S&P proyecta que el Ebitda ajustado de Neoenergia alcance los 1.800 millones de euros en 2025, lo que representaría entre el 12% y el 15% del consolidado de Iberdrola. «La transacción confirma nuestra opinión de que Neoenergia es una filial estratégicamente importante para Iberdrola», señaló la agencia, aunque matizó que no espera una aceleración significativa de la asignación de capital en Brasil tras la compra.
No obstante, advirtió de que el marco regulatorio brasileño «está más expuesto a la intervención política» que en mercados como el Reino Unido o Estados Unidos, donde Iberdrola mantiene su foco de crecimiento. Asimismo, apuntó que el riesgo país de Brasil sigue siendo «significativamente mayor» que el de España o los miembros de la OCDE en los que opera el grupo.
La filial Neoenergia, con rating ‘BB’, mantiene un apalancamiento proyectado del 10% en 2025, inferior al 21% de Iberdrola en su conjunto. La compañía suministra electricidad a 40 millones de clientes a través de cinco distribuidoras en seis estados brasileños y en Brasilia, además de operar 18 líneas de transporte, 725.000 kilómetros de redes de distribución y 3.800 MW de generación renovable, principalmente hidráulica.
Con esta operación, Iberdrola refuerza su estrategia de crecimiento en el negocio de redes eléctricas, donde ya gestiona 1,4 millones de kilómetros de líneas en Estados Unidos, Reino Unido, Brasil y España.
© Reproducción reservada